监管警示险资投资信托有问题 规模达1442.9亿

开放渠道与风险监管并重——险资投资的监管正出现新的特点。开放渠道给了险资投资更大的天地，而风险监管也是必须要筑的一道防火墙。

经过此前的向社会征求意见，昨日，保监会正式公布了《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知》。《通知》对保险机构的投资程序进行了明确规定，并对险资受托人提出了净资产不能低于30亿元等要求。

信用评级不得低于A级

上述《通知》规定，保险机构投资集合资金信托计划，各项投资由董事会或者董事会授权机构逐项决策，并形成书面决议。应当配备独立的信托投资专业责任人，完善可追溯的责任追究机制，并向中国保监会报告。

新规还要求担任受托人的信托公司上年末经审计的净资产不低于30亿元。

对险资的投资领域，保监会进行了明确规定，要求保险资金投资的集合资金信托计划，基础资产限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。其中，固定收益类的集合资金信托计划，信用等级不得低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别。不得投资单一信托，不得投资基础资产属于国家明令禁止行业或产业的信托计划。

保监会还要求，一旦出现六种情形之一的，保险机构应当于投资后15个工作日内向保监会报告。这些情形包括：信托公司募集资金未直接投向具体基础资产，存在两层或多层嵌套；基础资产涉及的不动产等项目不在直辖市、省会城市、计划单列市等具有明显区位优势的地域，且融资主体或者担保主体信用等级低于AAA级；基础资产所属融资主体为县级政府融资平台，且融资主体或者担保主体信用等级低于AAA级；信托公司或基础资产所属融资主体与保险机构存在关联关系，以及投资结构化集合资金信托计划的劣后级受益权等。

投资规模已达1442.9亿元

事实上，保险资金投资集合信托计划的政策之门才打开约一年半的时间，但发展速度很快，并且表现出投资集中度高等明显特征。

“此前，保监会通过调研发现了一些问题。针对这些问题，在此次发布的《通知》中，都能找到对应的监管新规定。”一位业内人士称。

2012年10月，保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，为险资投资集合信托计划提供了政策依据。2013年，保险和信托的合作迎来大发展，2014年的合作则更趋深入。

数据显示，截至2013年年底，保险资金投资信托计划的规模已达1442.9亿元。这意味着，一年内信托投资增量就上千亿元。

2014年，信保合作的案例就更多了。5月4日，中信信托和信诚人寿启动战略合作。此前，平安保险集团与旗下平安信托，中国人保与中诚信托都开展了深度合作。

不过，在险资投资信托快速发展的同时，也有一些隐藏的问题引起了监管层的重视，而业界人士分析认为，此次保监会发布《通知》，正是有针对性的，可操作性也很强。据了解，保险资金投资信托计划主要问题包括：在房地产和基础设施建设类的资产集中度过高，两类占比超过了60%；同时，保险机构对信托计划投资的决策机制不健全；此外，部分保险公司存在重投资、轻管理的现象，即缺乏投后管理体系的建设。