商业养老保险和养老目标基金 我该选哪个？

（原标题：商业养老保险和养老目标基金 我该选哪个？）

近期，不仅公募基金行业的养老目标基金相关规定正式落地，保险行业也在紧锣密鼓地为“第三支柱”养老业务做准备。近日财政部、税务总局、人社部、银保监会、证监会五部门联合发文，在上海、福建和苏州工业园区试点个税递延商业养老保险。养老目标基金将与商业养老保险产品一起，服务于老百姓(603883,股吧)的养老需求。两个都是为我们养老服务的金融产品，我们又该如何选择呢？

虽然目前国家还没出台个税递延商业养老保险产品设计细则，但是由于个税递延商业养老保险产品本质上还是商业养老保险产品，而后者又是在市场上早已销售多年的产品，因此我们可以参考现有产品提前做一些了解。根据银保监会的相关规定，商业养老保险是一种特殊的年金保险。所谓年金保险，是以被保险人生存为给付保险金条件的保险，即被保险人只要活着，保险公司就定期给付保险金。年金保险想要成为养老保险，需满足两个额外的条件：一是法定退休年龄前不能支付保险金，二是每两次支付间隔不能超过1年。

商业养老保险产品和公募养老目标基金选哪个？我们可以先从风险收益特征和关注的养老风险两个方面，来对比一下两类产品。了解了产品的差异，也就知道了如何选择。

首先，关于产品的风险收益特征。商业养老保险一般定位于较为保守的养老产品，多为固定收益或有保底的浮动收益类产品。这两类产品收益率一般不高，风险较低，但具有较为明确的未来收益。对投保人而言能够做到心里更有底，所以比较适合厌恶风险、追求稳定的投资人。而养老目标基金致力于为投资者提供养老资产的投资管理服务，投资风险和收益都由投资者自行承担，投资较为灵活，以满足具有不同风险偏好的投资需求，但无法保证收益。养老目标基金还可以根据投资需求提供不同风险收益特征的产品，比如不同风险等级的目标风险策略基金。所以相较之下，养老目标基金更适合为了追求养老资金更快更多积累，愿意承担一定风险的投资者或者明确自己风险偏好，希望找到对应风险收益特征产品的投资人。

其次，关于产品关注的养老风险。个人在养老过程中主要面临两大风险：长寿风险和通胀风险。长寿风险指随着我们预期寿命的增长，养老金可能会提前花完，到后期出现不够用的情况。部分商业养老保险产品可以承诺终身支付，即只要被保险人活着，保险公司就会一直支付养老金，因此可以较好地规避长寿风险。公募养老目标基金不承诺收益，也就无法承诺定期支付，对于投资者而言此时的养老金就是基金份额对应的财产。虽然公募基金可以通过争取较高的收益率让养老金更多积累，但若投资者个人没有规划好使用速度，仍可能出现过早花完的窘境。因此，从对长寿风险保障的角度，目前商业养老保险产品做得更好，而公募基金则更需要投资人自行做好使用规划。

通胀风险指随着物价的增长，养老金实际购买力可能会随着时间的推移而不断缩水。商业养老保险退休后每期领取的养老金通常是固定的，随着投资者年龄增长，领到的等额退休金能够买到的东西可能越来越少。公募养老目标基金由于其管理人在权益类资产上的投资优势，长期看来，投资者投入的养老资产大概率能够实现不断增值，养老金的积累也更有效率。因此，从通胀风险角度，养老目标基金大概率会做的更好。

综上，虽然养老目标基金和商业养老产品存在差异，但对于养老投资需求来说，具有非常好的互补性。对于个人而言，单纯地只选择某一类产品并不是聪明的做法。更明智的选择是根据自己风险承受能力和实际的养老需求，对照着不同产品能够提供的风险保障，构建最合适的产品组合，做到既有保底，又能够博取更高收益，这样养老投资才能达到事半功倍的效果。华夏基金养老金管理资格全面，经验丰富。目前已有多只养老目标基金产品待批，希望未来能为广大投资者提供专业而丰富的养老投资服务。