香港九龙一幢冷气十足的写字楼里，保险代理人Jack（化名）与他的同事，正挥汗如雨地刷银联卡。在他们面前，三台POS机一张一张地吐着签购单据，旁边的一位内地客户一单又一单地忙着签名，每一单的金额都是5000美元。花了1个小时，100万美元的保费终于刷完。顾不得舒展一下酸软的手臂，Jack又拿出一摞某银行私人银行的投资品种介绍材料。很快，这名客户刷卡购买的保单将被抵押到这家银行，客户希望将抵押获得的贷款直接进行全球资产配置。
这种“刷卡刷到手软”的情景今年频频在香港的保险公司上演。本周，某保险经纪公司签下一份保费高达400万美元的大额保单，业务人员又“刷卡刷到手软”。
今年“十一”之后，人民币对美元汇率中间价跌破6.7，一些大资金受贬值预期推动寻找“出海”的路径，但个人换汇额度受限，“内保外贷”业务收紧，地下钱庄被严打，大额资金出海的几个管道中，大额保单成为一些大资金的首选，银联卡则成为进入这一管道“口子”。根据国家外汇管理局相关规定，银联卡在境外保险机构的单笔刷卡支付限额为5000美元，但一些大资金不在乎“刷到手软”的麻烦，刷卡购买境外大额保单，根本原因在于大额保单可以提前退保或抵押贷款，实现资金快速“出海”变现。
形成完整产业链
“上半年来咨询大额保单的内地客户明显多起来。”Jack告诉中国证券报记者，目前他正在跟进几个内地客户的大额保单。做了多年的保险代理，他的生意从没这么兴隆。
所谓大额保单，在香港通常以万用险形式存在，实际上属于寿险，定期派息，但条款更灵活，保险公司和投保人可以调整保额和保费，也可以调整保单的储蓄和投资比重。
50多岁的香港保险代理人老王（化名）介绍，其所在机构在售的一款香港某知名保险公司的大额保单100万美元起投，可以用人民币认购，每年保底派息率1%，近几年派息率能到3%-4%。按照这样的派息率，只要持有3年，投保人的利息收益就能弥补提前退保的损失，意味着购买3年后投保人即可退保，拿到等值100万美元的港元资金。通过这样的操作，投保人实现保本换汇。由于香港实行联系汇率制度，还能享受美元升值的好处。
除退保外，大额保单还可以用于抵押贷款，抵押率高达70%-80%，投保人在投保后可以立刻将保单变现并进行资产配置。老王销售的那一款产品就可以在银行按70%的抵押率融资。投保人拿到贷款后，通常贷款银行会要求投保人认购其提供的投资品种。贷款的年利率在2%左右，但如果投资得当，这点成本在大资金的眼中几乎可以忽略不计。
为了方便客户，保险公司通常会提供“一站式”服务。Jack表示，他们会提前给客户在私人银行开好银行账户，客户抵达香港签单购买大额保单的当天就可以拿到贷款并进行投资。“私人银行什么投资品种都有，除常见的基金产品外，国际性债券、股票都可以投，视客户的喜好而定。”Jack说，“我们有个客户是苹果公司的‘粉丝’，拿到80万美元抵押贷款后马上全部买了苹果公司的股票。”
Jack介绍，内地客户对全球资产品种不了解，为此他们会做一些推荐。“例如，我们会推荐一些中东国家发行的债券，收益率和安全性都比较高。内地客户在境内做的投资有很多是高风险的，我们倾向于让他们配置一些低风险的国际债券。”
有迹象显示，内地借道大额保单“出海”的资金提振了香港保险业。今年以来，报考香港保险代理人资质的香港居民明显增多。在香港从事IT业的Alan 黄表示，今年他有好几位朋友都考取保险代理人牌照，自己公司的合伙人都开始兼职做保险代理人。
Jack透露，虽然做一笔大额保单很不容易，除了要帮客户做计划书、预约保险公司外，还要帮客户开私人账户、做财产证明，全套流程往往耗时2个月。但签下一单便可以拿到5%的佣金，收入不菲。银行也乐于为大额保单变现和投资提供服务，从中赚取利息和手续费。
一些境内外金融机构已提前布局，试图分食这一“出海”通道的“蛋糕”。九鼎投资、复星国际以及李泽楷旗下富卫保险去年竞购香港富通保险，最终九鼎以106.88亿港元拿下该保险公司的100%股权，成功获得香港保险牌照。此后富通保险推出多款大受欢迎的万用险产品，购买者以内地客户居多。
部分香港的资产管理机构紧盯内地资金“出海”后的全球配置需求，它们将资管产品对接香港银行，希望获取大额保单变现后资产配置的业务。有的香港保险经纪公司与财富管理公司合作，当客户成功签单后并抵押贷款后，财富管理公司便会推荐自己管理的海外投资基金。
“出海”通道一枝独秀
今年以来，人民币对美元汇率中间价跌幅达3.6%。中金公司认为，加息预期下美元阶段性走强，叠加明年初个人将获得新一年度的购汇，预计未来一段时间人民币相对美元汇率仍将承压。
10月14日，国家税务总局发布《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》，设立了对账户开展尽职调查的时间表，中国税收居民在海外账户的信息也会通报给国家税务总局。有保险代理人称，这意味着大额保单会更受欢迎，因为大额保单的赔偿金在多国税法中均属于免税范畴，有助于个人的税务优化。
根据香港保监会的数据，上半年香港共新增保额301亿港元，而去年全年仅为316亿港元，2014年为244亿港元，2013年为149亿港元。能实现快速“出海”的大额保单成为部分内地富人转移资产的首选通道。某保险经纪公司高管表示，其公司今年的新增签单中，内地客户签单数量占20%，而且因为大额保单增多，平均保额呈上升趋势。
多位香港保险代理人表示，2/3的大额保单会选择抵押贷款或提前退保来变现。与香港普通的储蓄型保险相比，大额保单可以抵押贷款，且零损失退保的时间更短。就普通储蓄型保险而言，投保人持有保单7-8年后的利息收益才能覆盖退保损失。
业内人士认为，大额保单是目前所剩无几的大额资金“出海”通道。
首先，根据国家外汇管理局相关规定，个人每年凭身份证件即可购汇的额度为5万美元，超过该额度需提供购汇用途的证明文件。
其次，“内保外贷”和“内存外贷”在收紧。此前，少数有境外分支的境内银行对私人银行高净值客户提供这两种服务。投资人可将其个人金融资产作为抵押，以固定年限存入贷款银行的境内银行账户中，由境外分支机构向投资人的境外账户发放贷款。这一操作的成本较高，主要体现在汇费、利息以及银行存款额和期限等方面，并且由于此前通过这一通道“出海”资金的较多，近期受到监管部门的限制。
再次，通过地下钱庄汇出资金系违法行为，近年来受到公安机关重点打击，风险很高。其他的方法如境外购买奢侈品再典当套现会产生折价损失。
风险不容忽视
内地资金购买香港大额保单并变现，实质是绕开国家外汇管理局对境内个人购汇的监管。此前，这一通道已被有关方面发现并予以限制，但在具体操作资金“出海”的人看来，仍有“口子”。今年2月，银联国际发出指引，规范银联卡在香港保险机构的支付限额，要求限额必须符合国家外汇管理局单笔限额5000美元的规定。根据银联的解释，保险机构一直属于境外限制类商户类别，适用单笔限额5000美元的规定，但银联发现有收单机构未使用对应行业类别的限制类商户类别码，因此需要予以规范。不过，据香港保险机构反映，虽然单笔刷卡有限额，但刷卡笔数并无限制。
对于借道大额保单“出海”，业内人士表达了两方面的担忧。一是境外大额保单存在发生纠纷的风险，并且纠纷发生后处理的成本很高。今年4月，中国保监会发布的《关于内地居民赴港购买保险的风险提示》提示，投资者购买的香港保单不受内地法律保护，一旦发生纠纷，只能按照香港地区的法律进行诉讼。与内地相比，香港法律诉讼费用和时间成本较高。尤其是大额保单，香港的保险索偿投诉局可裁决的赔偿上限是100万港元。
二是具体操作过程涉嫌违法违规，包括违规销售、洗钱。有的保单客户通过内地中介机构的推介签单。今年5月，中国保监会发布的《关于加强对非法销售境外保险产品行为监管工作的通知》明确，境内机构或个人收受境外机构利益，在境内宣传、推介境外保险机构保险产品的行为，或者安排有意投保境外保险产品者赴境外投保的行为，构成“为促成交易而开展宣传、招徕的销售境外保险产品”的行为，即“境内介绍、境外签单、境外承保”方式变相到境内销售保险产品属于违法，一旦被发现，相关机构可能被吊销牌照，投保人的保单也会变成“孤儿保单”。
洗钱风险也不可忽视。有的保险代理人、保险公司要求投保人提供资产证明，有的则明确表示不需要。某保险代理人士认为，超短期即可保本退保的产品可能触犯香港保监会反洗钱相关规定。
恒天财富资产管理事业部董事长崔同跃认为，保监会发文提示去香港购买保险有风险，在境内推荐也不合规，再加上银联有刷卡限制，恒天财富不会主动开展这类业务。
多位香港的保险代理人认为，内地监管部门从资金外流和保护内地保险业的角度考虑，不鼓励内地客户购买香港保险，但资金“出海”并不仅仅是因为汇率原因。人民币在内地投资渠道有限，内地的无风险收益率也在下降，所以资金自然而然流向香港，毕竟在香港就能进行全球配置。
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