险企年报揭秘股神之争 同业争议“互联网+”红利

5月6日的股指过山车中，保险股又一次秀了把行情，押宝的投资人着实令人眼红。

其实，上市金融机构扮演的角色，一直既是A股市场的重要风向标，同时也是历来牛市中，投资人追风的重要标的。且，其走势相比其他板块有更多“若隐若现”的规律可循，诸如保险股在市场急速回调中，常常有不俗的表现；而券商股毋庸置疑，则是牛市共识形成中，市场领涨的执牛耳者。

而作为风向标，机构投资人的一举一动，则暗示了主力资金对于行情的整体判断。这不，本轮回调中，市场上充斥着关于社保、保险动向的消息。

投资人更易感知上市机构未来的业绩。以上市券商为例，行情转暖直接拉动经纪业务和自营业务，如果对于A股行情有准确的预判，加之历史数据的研读，基本可以勾画其未来业绩的轮廓。对于其他大多数板块，显然多是隔行如隔山。

在市场大幅回调之际，不妨，就从保险和券商两个行业说起。

2014年，中国平安(601318.SH)、新华保险(601336.SH)、中国太保(601601.SH)以及中国人寿(601628.SH)这四家上市公司的区间涨幅分别为79%、116.6%、74.3%、125.7%。

2014 年资本市场债股双牛，随着保险企业4家上市公司披露年报，其投资业绩也浮出水面。

四家保险公司投资收益增厚，总投资收益率5.1%-6.1%，投资收益增加带来了净利润和净资产的高速增长，净利润同比增速在19.3%-44.9%，净资产实际增速(扣除融资分红后)在22%-38.1%。

同期，非上市险企近期也发布了2014年年报，在总资产和净利润方面，安邦保险均表现抢眼，其资产规模达到了8000亿元，位列非上市险企之首；而公司旗下财险、寿险、健康险三家子公司2014年合计实现净利润281.43亿元，亦位居非上市险企第一位。

解读四上市险企答卷

中国平安因为在互联网+金融领域的布局颇受关注。

据中国平安2014年年报显示，截至2014 年末，中国平安实现净利润479.30 亿元，同比增长33%。颇值得关注的是， 报告期实现投资收益787.35 亿元，同比增长43.4%。此外，中国平安的互联网金融平台有陆金所、万里通、平安付、平安好房、平安好车、平安金融科技等。这些平台拥有客户总量9141 万，其中持有传统金融产品的用户数达3815 万。

“互联网金融对于险企来说暂时只是概念，目前对实质性的利润贡献较小。可能未来5-10年内才会有较大的影响。”某券商分析师告诉记者。

泰康人寿一位内部负责人告诉记者，“互联网金融只是起着对传统业务侧面补充，影响是双向的，一方面是效率提高，可以正向提高利润，而另一方面，大家都在做带来的市场竞争又使价格下降，把这种红利消耗掉。”

据中国人寿2014年年报显示，该公司综合投资收益达到8.56%，均为近几年高点。

“比较明显的是内含价值大幅增长，主要是资本市场回暖背景下净资产价值大幅回升；另一方面，国寿新业务价值为人民币 232.53 亿元，同比增长 9.2%，远远高于2011、2012、2013年，主要得益于高价值的个险渠道增长。”东莞证券分析师邓茂表示。记者致电国寿证券事务代表办公室，并未对业绩增长予以置评。

中国太保公布2014 年年报，实现营业收入2197.78 亿元，同比增长13.8%，归属母公司股东净利润110.49 亿元，同比增长19.3%，归属母公司股东净资产1171.31 亿元，较年初增长18.4%，新业务价值为87.25 亿元，同比增长16.3%，总投资收益率6.1%。

关于公司业绩增长情况，记者致电公司董秘办，其工作人员表示，董秘和证券事务代表均外出参加活动。

而新华保险2014年年报显示，公司2014年实现营业收入1413.87亿元，同比增长10.5%%，实现归属于母公司股东净利润64.06亿元，同比增长44.9%。新业务价值49.12亿元，同比提升16%，超过市场预期的12%-13%；内含价值852.6亿元，较年初大幅增长32.4%。

海通证券分析师丁文韬在近期一份研报中针对新华保险指出，“一是新业务价值增速超预期，主要因为个险渠道保费大幅提升；二是资产结构优化，非标投资和股权型投资占比大幅提升。”

国寿、安邦A股斩获高收益

中国平安2014年年报显示，截至2014年末该公司证券投资基金账面值为350.51亿元，占总投资2.4%；权益证券投资1466.33亿元，占总投资10%。

其主要的证券投资前十大证券标的中，北生药业占期末证券中投资比例最高为21.9%。报告期末，该公司所投资的前8个股票合计损益为0.15亿元，公司所有证券投资合计损益4.27亿元。

而中国人寿成为四家上市险企2014年股票投资收益最高的公司。

据中国人寿2014年年报显示，该公司投资的前十大证券标中，民生银行投资占期末证券总投资比例最高为14%。公司所投前7个股票期末合计损益为26.52亿元，成为四大险企投资股票最赚钱的公司。此外，该公司所有证券投资在报告期间损益为67.81亿元，也是行业之首。

然而，在行业普遍投资利好的环境下，中国太保却出现了收益亏损。

据中国太保2014年报披露，证券投资的前十大证券标的中，中国平安占其期末证券投资比例最高为3.45%，在该公司前十大投资标的中，7个证券期末损益合计亏损1.56亿元。此外还值得注意的是，该公司所有证券投资期末损益合计亏损22.2亿元。

此外，非上市公司险企龙头安邦保险成为名副其实“大股神”，其投资的股票收益创佳。

据有关资料显示，非上市公司险企龙头安邦保险2014年第三季度开始进入万科A前十大股东名单，持有万科A2.34亿股，持股比例2.13%。然而在万科A2015年一季报中，安邦保险悄然退出了十大股东之列。据2014年万科A三季度收盘均价9.25元以及第四季度收盘均价10.08元计算，安邦保险在持有万科A期间，该股票带来盈利约为1.94亿元。

此外，安邦保险2014年年报显示，该公司还持有民生银行合计33.6亿股，持股比例合计9.85%。而据民生银行2014年一季报数据显示，安邦财险已经在十大股东名单之列，持股7.63亿股，占比2.69%。按照民生银行一季度以及第四季度区间收盘均价计算，安邦保险持有该股票期间，盈利约为185.6亿元。