宝能汽车的千亿野心 姚振华为何“出此下策”？

（原标题：宝能汽车的千亿野心 姚振华为何“出此下策”？）

5月21日，有消息称，宝能集团决定参股昌河铃木，已经派工作组进驻昌河铃木的基地（江西九江）。

另据消息，2017年底，宝能集团就已派人到昌河汽车做尽职调查，计划收购昌河铃木九江工厂和昌河铃木乘用车生产资质，且已上报江西省政府。

知情人透露，以上消息目前还待双方高层同意公布。昌河汽车内部人士则向《国际金融报》记者表示，对此消息并不知情。

姚振华的“野心”

今年3月底，《国际金融报》记者曾盘点宝能集团在汽车领域的业务布局。

从2017年3月宝能汽车有限公司注册成立开始，宝能集团在杭州、昆明、广州、西安等地连续落子，再加上宝能集团已收购观致汽车51%股权，宝能集团仅在一年时间内就初步打造出一个总投资额超过1000亿元、年产能达245万辆的“汽车版图”。

就当业内以为宝能集团将就此罢手，专心消化现有业务的时候，又传出了宝能集团打算参股奇瑞汽车和昌河铃木的消息。

有业内人士分析，与此前宝能集团入股的万科集团、格力电器(000651,股吧)不同，奇瑞汽车、昌河铃木在汽车领域的表现并不好，既非上市公司，又不能给予良好的财务回报。尤其是昌河铃木，早就被母公司之一铃木汽车“抛弃”，在汽车技术方面几乎没有可利用的价值。

宝能集团董事长姚振华为何会“出此下策”？

两周前，宝能集团一位高管在上海向《国际金融报》记者表示：“姚总在汽车方面很有想法，打算用10-15年时间，把宝能汽车打造成国际一流车企。”

“峰总（原北汽股份总裁李峰，现宝能汽车常务副总裁）来了之后非常忙，几乎每个周末都在陪姚总开会、调研，根本没有休息时间。”宝能集团另一位高管告诉《国际金融报》记者。

除了布局产能以外，宝能集团还加大在研发领域的投入。在今年年初的观致汽车经销商大会上，姚振华表示，要每年在研发领域投入100亿元，连续投资5年。

5月15日，观致汽车内部人士向《国际金融报》记者表示，姚振华率领李峰、邬学斌（原北汽集团研究院院长，现宝能汽车研究院院长）等一行前往德国，并在斯图加特访问了博世等公司，就新能源、智能网联、新材料等关键技术进行交流并探讨未来合作。姚振华一行还重点就设立宝能汽车、观致汽车欧洲工程技术中心进行实地考察。

而在5月19日至5月20日，宝能集团在西安举办千人招聘会，为宝能汽车西安创新研究院招聘汽车研发和管理的相关专业人才。

业内的疑问

尽管宝能集团实力雄厚，但业内对其大手笔进军造车领域依旧表示担忧。

一方面，整车制造业是资金密集型和技术密集型产业，具有资金投入大、回报时间长等特点，譬如观致汽车多年亏损，强如奇瑞汽车、以色列量子公司都无法继续向观致汽车“输血”，转而将股权卖给宝能集团。

另一方面，宝能集团此前从未涉及工业制造领域，旗下业务主要包括金融、现代物流、物业开发、文化旅游、民生产业等，更以出色的资本运作而闻名，其经营逻辑与整车制造领域完全不同。

“不同于新势力造车企业，宝能进入新能源汽车领域采取的是资本并购的方式，特别是购买有生产资质但发展处于低谷的企业，而不是创立自己的品牌。”汽车评论员钟师向《国际金融报》记者表示。

此外，“宝能集团并不公布产品、供应链、品牌、运作模式、战略等，一进入这一领域就圈地扩产能，让人摸不着头脑，因为超200万辆的产能明显是超过市场需求的，工信部规划的2020年新能源汽车年销量也才200万辆。”

资本运作毕竟与实体制造业不同，钟师对宝能集团这种并购方式表示了担忧。作为造车界的“新人”，除了“财大气粗”外，宝能集团更需要准备更多与造车相关的工作如品牌、技术、人才、产业链、售后体系等。

下一个是谁

除了昌河铃木、观致汽车，《国际金融报》记者获得消息，宝能集团还曾对长安铃木、宝沃汽车两家做过尽职调查，但不知是何原因，宝能集团最终放弃收购或参股这两家公司。从当前的情况看，宝能集团或有可能继续收购或参股一家车企。

结合观致汽车、昌河铃木，以及长安铃木、宝沃汽车等车企此前的经营状况，宝能集团选择的车企大多销量较差、业绩堪忧、资金链紧张，同时又具有完备的造车资质。

譬如，昌河铃木已名存实亡，早被母公司铃木汽车抛弃，另一母公司昌河汽车销量近两年呈严重下滑状态。乘联会数据显示，2017年昌河汽车销量为87387辆，同比下滑17.7%；2018年1-4月昌河汽车销量为16963辆，同比下降29.1%。

“昌河汽车一直不景气，铃木汽车方面也无意增资，昌河铃木急需宝能来输血。”汽车分析师贾新光向《国际金融报》记者表示。

对昌河铃木来说，宝能集团参股让其有了延续的机会。那么，与昌河铃木一样陷入困境的车企会不会主动向宝能集团抛出橄榄枝？