保险业务营业利润下降！水滴业绩增长背后还有哪些问题待解？

（原标题：保险业务营业利润下降！水滴业绩增长背后还有哪些问题待解？）

投资时间网、标点财经研究员  田文会

水滴公司（下称水滴，WDH.N）2024年虽然净利润同比大增，但仍存在一些明显的问题。

据水滴近日发布的2024年年报，该公司当年营业收入净额同比增长5.36%，归母净利润同比增长119.78%。归母净利润增速超出营收增速较多，主要因总运营成本和费用同比降1.63%。

不过，总运营成本和费用中，运营成本同比增长10%，主要因其中推荐及服务费成本增加1.39亿元。同时，总运营成本和费用中的销售和营销费用虽然同比下降，但其中向第三方流量渠道支付的营销费用增加了4060万元。

水滴2024年归母净利润增速虽然较快，但该公司最主要的业务——保险业务的营业利润却同比下降9.64%。水滴净利润增长主要因众筹业务同比减亏61.31%，以及其他业务同比减亏37.82%。不过，众筹业务和其他业务分别仍然亏损9508.4万元和9653.1万元。这两类业务如何尽快盈利也是水滴面临的问题。

水滴近几年业绩波动较大。2021年—2023年，水滴归母净利润分别为-17.26亿元、6.08亿元、1.67亿元。

水滴在二级市场的表现也令投资者失望。

水滴于2021年5月7日在纽交所上市，发行价为每股12美元，当天股价最高11.207美元，此后一路下行。3月18日，水滴收于1.39美元，较发行价跌去88.42%。   

投资时间网、标点财经研究员就推荐及服务费成本增加、保险业务营业利润减少等问题向水滴发送了沟通提纲，截至发稿尚未收到回复。

推荐及服务费成本增加

与2023年净利润下降相较，水滴2024年净利润实现较快增长，不过，这背后隐藏的问题也值得警惕。

据水滴年报，2024年，该公司营业收入净额为27.72亿元，同比增长5.36%；运营成本和费用为25.94亿元，同比降1.63%；归母净利润为3.68亿元，同比增长119.78%。

运营成本和费用主要包括运营成本、销售和营销费用、一般和管理费用、研发费用。

其中，运营成本为13.15亿元，同比增长10%，主要因推荐及服务费成本增加1.39亿元。

销售和营销费用为6.95亿元，同比下降6.2%，不过，其中向第三方流量渠道支付的营销费用增加了4060万元。其中，2024 年第四季度，销售和营销费用为1.82亿元，同比增长4.1%，主要是由于第三方流量渠道的营销费用增加3020万元。

此外，一般和管理费用中，信贷损失准备金同比增加960万元。

保险业务营业利润减少

从业务种类上看，水滴2024年归母净利润同比增长较快，主要因众筹业务和其他业务营业利润亏损同比减少，而保险业务营业利润同比则下降。   

水滴主要包括保险、众筹、其他三类业务。其中，保险主要包括水滴保险市场、深蓝保保险市场和技术支持服务；众筹主要包括水滴医疗众筹；其他业务主要包括数字临床试验解决方案和其他新举措。

水滴创始人、董事长兼首席执行官沈鹏表示，水滴在2024年四季度推出了更多普惠的短期保险产品，包括为已有病症人士量身定制的医疗计划。此外，该公司继续努力增强和多元化长期保险产品。

不过，水滴2024年的保险业务业绩表现却不如人意。

2024年，水滴保险业务营业收入净额为23.64亿元，占总营收净额的比例为85.28%，同比增长0.98%。而保险业务营业利润为4.77亿元，同比减少9.64%。

水滴保险业务不仅2024年全年营业利润下降，而且2024年第四季度营业收入净额、营业利润双双下滑。其中，营业收入净额为5.82亿元，同比下降0.9%，主要是由于技术服务收入减少；营业利润为1.03亿元，同比降19.99%。

2024年，水滴众筹业务营业利润为亏损9508.4万元，同比减亏61.31%；其他业务营业利润为亏损9653.1万元，同比减亏37.82%。

数据来源：水滴2024年年报

投时关键词：水滴（WDH.N）