陈文辉：构建“股贷债保”联动科技金融生态 建议对科技保险“补差额、促交易”

（原标题：陈文辉：构建“股贷债保”联动科技金融生态 建议对科技保险“补差额、促交易”）

“要逐步形成‘股贷债保’联动的金融服务体系。”11月7日，在“北大赛瑟（CCISSR）论坛·2026（第二十三届）”上，全国社会保障基金理事会原副理事长陈文辉以“未来产业与科技金融——模式、资本与生态”为题发表演讲时表示，在科创从0到1的过程之中，创投机构在其中发挥着关键作用，同时还要构建科技金融生态，为未来产业提供全周期、全链条服务。在整个过程中，贷款、债券、保险、资本市场等都要在生态中发挥作用。

陈文辉表示，新一轮科技革命在加速演进，未来产业的战略重要性愈发凸显。“要推动整个未来产业的发展，金融的服务形式需要适配。到今天这个阶段，股权投资基金这样一种相对小众的金融服务形式正起到极其重要的作用。”

他表示，股权投资基金是发展未来产业的关键助推器。科技初创企业特点是“高风险高回报”，股权投资基金靠投资组合的胜率和部分项目高回报来覆盖其他项目亏损，适合科创特别是“投早、投小、投长期、投硬科技”的需要。股权投资基金是一种“鼓励创新、宽容失败”的制度性保证。

他进一步表示，长期耐心资本是企业攀爬“科创珠峰”的最好伴侣。当前我国金融市场中，资金并不缺乏，但长期耐心资本的供给还较为有限。从长期和中期看，要通过发展保险业、养老金来大量积累耐心资本。从近期看，我国金融资金主要集中在银行业，要通过监管创新和商业银行自身的创新将部分银行资金转化为长期耐心资本。目前，银行正通过AIC（金融资产投资公司）开展股权投资，对于长期的耐心资本供给起到积极作用。

陈文辉特别提到，在整个金融生态的构建中，各类资金供给做的是“锦上添花”，而科技保险是金融生态中“雪中送炭”的风险补偿机制，保险将成为未来产业技术攻关中的重要风险分散机制。科技保险让企业在出现损失后获得补偿，可以起到“增信作用”，让股权投资机构更敢投资，贷款、债券等金融工具也可以更好使用。

“目前，科技保险刚刚起步，还面临不少难点问题，例如定价难题。”陈文辉表示，由于数据缺乏，保险公司可能会趋向于保守定价、多收保费，而科创企业投保能力和意愿有限，买卖双方无法达成一致，交易便无法完成。

他建议对科技保险给予一定的政府补贴，“补差额、促交易”，逐渐把市场培育起来。“数据越来越多，定价也越来越合适，科技保险也就能够进入一种商业可持续的阶段，对科创发展的支持越足。”

他以农业保险举例，财政在农业保险护航粮食安全中发挥了极其重要作用。而科技保险的战略意义，不亚于农业保险。