传统优势爆发+政策利好 保险2015续演大象起舞

导语：而随着降息环境以及保险投资向好的综合影响，保险业的2015年还将走出怎样的行情备受期待。

经济观察报 记者 张云 刚刚过去的2014年，站在风口的都飞起来了，而进入2015年，传统保险业仍在续演大象起舞。

在2015年预期最强烈的健康险和养老险两大利好政策中，养老险打响头战。1月14日中国政府网公布了《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》，鼓励机关事业单位在参加基本养老保险的基础上，应当为其工作人员建立职业年金。受消息影响，1月15日，保险板块暴涨近8%，新华保险涨停。

在业绩方面，保险行业正在进行的开门红同样火爆，中国人寿、中国平安首日保费双双突破百亿，率先完成一月份保费任务。

而随着降息环境以及保险投资向好的综合影响，保险业的2015年还将走出怎样的行情备受期待。

保险股暴涨背后

保险股很久没有如此受到重视了。

在2014年大盘蓝筹股拉动的大涨中，保险股势不可挡，当年保险板块大幅上涨84.7%，中国人寿、新华保险、中国平安和中国太保分别上涨130.7%、118.1%、82%和78.3%。进入2015年，保险股表现依然坚挺。

1月15日，受养老制度改革影响，保险板块暴涨近8%，中国太保、中国人寿涨幅高达9%，新华保险涨停，资金量强势流入。

虽然当天整个大盘都在大幅反弹，但是保险股暴涨的背后却有可见的动力支撑。

首先是政府机关事业单位工作人员养老制度改革，以后将实行社会统筹与个人账户相结合的基本养老保险制度， 同时，鼓励机关事业单位在参加基本养老保险的基础上，应当为其工作人员建立职业年金。这意味着职业年金将快速推进，加入税延年金阵营。

长江证券分析师刘俊算了一笔账，职业年金的缴费方案为：个人缴费工资的4%，单位缴费工资总额的8%，个人缴费比重的设计正好符合税延年金中个人缴费4%进行税延的制度设计。依据4万元，3153万人简单测算，税延年金规模约为1500亿元。

平安养老险有关负责人接受经济观察报采访时表示，职业年金的推出，养老保险公司将获得更广阔的市场空间。目前企业年金是否建立完全由企业自主决定，而职业年金则属于强制政策，预期未来1-2年将随着公务员和事业单位人员基本养老保险全面启动。当前企业年金市场释放量已非常有限，且竞争激烈，收费处于较低水平，大多数保险公司处于微利或亏损状态，只有靠获取更大的规模才可盈利。

长江养老保险有关负责人则对经济观察报表示，目前机关事业单位共约4000万人，远远超过企业年金积累多年形成的2210万人，刚性需求将带来巨大的业务潜力。但是目前职业年金制度如何落地，具体模式还有待进一步明确，最终这个市场有多大还有待观察，年内应该会有大的进展和突破。

1500亿，这是一块令人垂涎的大蛋糕，险企养老险在这一市场耕耘多年。

截至2014年三季度，养老保险行业受托管理的企业数44047户、职工数867万人、基金资产2960亿元，市场占比分别为 89.9%、73.3%、69.2%，大幅超过银行业、信托业的总和；投资管理基金资产3403亿，占据整个金融市场的49.6%。凭借多年积累的管理经验，保险企业将会成为为政府部门提供方案设计、精算以及受托咨询服务的第一阵营。

除了即将到来的新业务，在传统业务方面，保险的优势也在爆发。

正在进行的开门红营销大战中，保险业捷报频传。其中平安人寿2015 年首日个险承保新单保费150 亿、同比成长96.8%，已超额达成一月份计划，月计划达成率112%；中国人寿开门红冲到了125亿，太保人寿和新华保险保费分别为31.8亿和30.9亿。

除了高佣金、人力增长推动保费增长，央行降息、股市变幻莫测的大背景下，险企对保险产品不断创新也逐渐显示对日益增长的财富人群的投资吸引力。

太平人寿内部人士介绍，今年开门红，公司重推“太平卓越优享终身年金保险(分红型)”，上市首日销售业绩高达72.9亿元，共有1329件预收期交保费超过百万，年交保费超千万的59件，其中不乏“亿元级”保单。

中信证券分析师邵子欣预测，2015年1季度个险新单有望实现两位数增长。

投资收益或创新高

2015年的保险业发展正迎来“天时地利人和”，华融证券分析师赵莎莎认为，除了继续受益于流动性宽松的预期、健康险和养老险税优政策落地，“偿二代”试运行有望使保险公司资本使用效率提升，产品费率市场化改革会促进行业优胜劣汰与服务创新。

1月13日下午，中国第二代偿付能力监管制度体系(下称“偿二代”)主干技术标准共17项监管规则经保监会主席办公会审议通过，将于近期正式发布。这也标志着酝酿了三年的“偿二代”标准体系建成，即将开始实质实施。

保监会副主席陈文辉近日撰文指出，“偿二代”比“偿一代”能更准确地识别各家公司风险的差异，更加科学地计量风险，减少了“偿一代”过于粗放带来的资本冗余，产险行业可释放约500亿元的资本溢额，寿险行业可释放约5000亿元的资本溢额。

平安证券分析师缴文超认为，尤其对于中国人寿和新华保险，由于上市公司没有高利率保单，因此偿二代对于这类公司释放资本会比较显著，公司偿付能力将有较大幅度提升。

2014年，保监会允许保险公司发行优先股，允许保险公司在银行间市场发行和流通资本补充债券，允许保险公司以应急资本形式补充偿付能力，规范和引导财务再保险。

而除了资本金释放，从“规模管理”到“风险管理”的过度将会给保险业创新带来更大空间，尤其是车险费率改革以及分红险费率改革将会有更大空间。

在投资领域，放开前端、管住后端的效果已经显现。过去两年保险业资产广泛扩展投资领域，另类投资、海外投资不断增加，涌现了一批资产驱动负债的差异化企业先行先试。

中国保险资产管理业协会近日发布数据显示，截至2014年11月，中国保险业总资产余额超过9.8万亿元，资金运用余额超过8.9万亿元，前11个月的保险资金投资年化收益率达到5.35%，年化综合收益率达到7.77%。

此刻的保险业，春风得意。2015年，保险业如何在政策的利好下，打好产品、投资、风险管控、渠道增员等多个板块的任督二脉，续演大象起舞的好戏值得期待。