华泰保险坎坷IPO路：股东生变 企业法人53个

目前华泰保险共有53个企业法人，这样的股权结构在保险公司中并不多见。

5月19日，华泰保险集团股份有限公司(以下简称“华泰保险” )获得保监会准生证，获准成立旗下华泰基金管理有限公司(以下简称“华泰基金” )，使其集团化的步子进一步外延。

华泰保险一直比较低调，资产规模在保险集团中排位靠后，去年年底总资产373亿元，近年投资对其业绩拉动功不可没。用华泰保险创始人王梓木自己的话讲，华泰保险在保险行业中是一个另类，前些年许多保险公司在冲量上规模的时候，华泰继续保持着稳健的发展战略。

而且目前华泰保险共有53个企业法人，这样的股权结构在保险公司中并不多见。

今年1月，内蒙君正全盘接手华泰保险6位国有股东15.3%的股权转让，斥资45亿元。此举再度引发外界对其上市进程的关注。

华泰人寿内部人士近日对时代周报记者表示，目前仍在上市筹备阶段，尚无明确时间表。

不过，华泰保险董事长王梓木在2014年年底，曾表达了希望3年内实现上市的愿景，具体上市地点主要取决于哪个市场更适合。

而股权分散是否会制约其上市呢？

“这样的股权倒不至于阻碍其上市。”大同证券首席投资顾问付永翀接受时代周报记者采访时指出，由于上市之后有公众股，通常在上市前，公司控股股东及一致行动人会进一步集中股权，华泰保险也不排除这种可能，否则上市后，实际控制人的控制权和话语权不是特别理想。

集团化步子外延 进军公募

5月19日，保监会一纸批文，令华泰保险业务向公募行业迈近一步。保监会允许其持股80%投资华泰基金，目前华泰基金的成立仍需证监会的正式批复。

据华泰保险集团4月底发布的年报显示，截至2014年末，集团包括寿险、财险、资管、销售公司和经纪公司五家子公司。

随着泛资管时代的到来，险企进军公募行业也成为趋势。早在2013年，国寿资产管理公司与安保资本共同出资设立的国寿安保基金管理有限公司，由此拉开了保险系基金公司的大幕，今年安邦人寿、阳光保险集团相继获批发起设立旗下公募基金公司。此外，今年5月泰康资管成为首家获批开展公募基金管理业务的保险资管公司。

事实上，对于保险机构进驻公募行业，保监会的态度也十分开放，在2013年年中，保监会便放阐保险机构代销基金，但在政策放阐的近两年，保险机构在销售基金的领域未有明显的规模效应。

“复合型营销将成为保险公司业务趋势，代销基金这一块主要带来的是附加值，而且由于代销本身盈利模式所限，短期不会带来明显经济效益。”华康保险经纪负责人对时代周报记者表示，拥有庞大保险营销员队伍，再加上保险资管的投资实力，保险公司成立自己的基金品牌并做大资产规模，未来还是可以期待的。

保险业务放缓 投资补位

华泰保险2014年成绩单显示，去年整集团实现保险业务收入90.4亿元，较2013年的93.8亿元规模略降3.6%，2013年同期业务增速为9.3%。尽管华泰保险保险业务收入增长有所趋缓慢，净利润却实现翻倍，达10.93亿元。

净利的大增基于投资市场的良好表现，据悉，华泰保险2014年仅投资收益就达18.09亿元，2013年同期为12.04亿元。

从其寿险和产险两个分支来看，华泰财险累计实现保险保费收入65.16亿元，同比增长0.37%，全年累计实现净利润5.1亿元，其中投资收益同比增长1.14倍达5.06亿元。

华泰人寿保险业务收入为25.2亿元，同比下降12.8%，净利润由2013年的亏损7227万转为盈利7612万元，其中投资收益较2013年同期增加2.3亿元，达10.7亿元。

相对于寿险与产险，华泰资管去年投资方面取得成立以来最好的业绩。据统计，华泰资管去年实现资产管理规模破2000亿元，同比增长28.89%；净利润3.21亿元，达到历史最高水平。

事实上，保险公司利润分为两部分：一部分是保费和支出之间的差额，主要体现在费差和死差上；另一部分则是保费投资利润，主要是利差。华泰保险去年的业绩主要仍是投资方面在拉动，而保险业务本身增势并不明显。

股东生变 股权或进一步集中

近几年，市场上时常传出有关华泰保险上市的消息，而且上市已经成为华泰保险多年来的既定计划，只是迟迟未有实质进展。

今年1月，内蒙君正及子公司斥资45亿元，接手华泰保险15.3%的股权，当时溢价79.6%成交，此次转让仍待保监会的审批。随着华润系、宝钢系等在内的六位国有股东的退出，华泰保险的股权也将进一步集中，这再度引发了外界对其上市猜想。

不过，华泰保险内部一位人士向时代周报记者指出，由于目前处在筹备上市阶段，在无定论的情况下不便对外谈及上市一事。

全国企业信用信息公示系统信息显示，华泰保险目前企业法人仍有53个。这其中包括了华润系、宝钢系等已进行股权转让的6家国有企业，即便剔除，华泰保险仍有47个企业法人，相对分散的股权结构是否会制约华泰保险的上市进程？

“如果选择国内市场，将涉及国有股减持问题。”在王梓木看来，华泰保险股权结构的多元化和均衡，反而是一大优势，假如华泰是家大股东一股独大的公司，管理者可能会说自己是上级派来的，即使将来经营有了问题往往也奈何不了他。

值得关注的是，如果此次股权转让获批，内蒙君正将成为华泰保险的第二大股东，此前内蒙君正公告称，如果监管批准此次交易，将行使股东权力参与公司的管理，将给华泰保险带来较大的变化。