养老金入市可期 保险资金投资决策出现分歧

6月29日，A股市场延续上周凶猛跌势，周末“降息+降准”的重大利好对大盘的提振有限，上证指数日内收跌于4053点。

“公司投资部已经接到保监会通知，必须保证7成以上仓位，按照目前仓位将有560亿资金入场，估计各保险公司至少数千亿资金待加仓。”一则“险资加仓”的传言在保险圈内蔓延。

但据21世纪经济报道记者向多位寿险机构投资部门负责人及高管求证，均表示日内并未收到来自监管层的任何通知，“应属谣传。”

而日内亦有媒体报道指，保险公司昨天净申购公募基金数十亿元，主要认购偏价值型基金，旨在抄底蓝筹，且净申购属于“市场行为”。

一大型寿险投资部门人士坦言，“预期未来市场仍将迎来一段时间的震荡。但公司现阶段的策略决不会降低权益类占比，牛市尚未结束。”当记者言及随着半年报披露期限将至，该机构的总体投资收益率会否较去年年末微幅下滑，前述人士则断然否决。

6月29日晚上，人社部和财政部会同有关部门起草《基本养老保险基金投资管理办法》稿(下称“办法”)，从即日起向社会公开征求意见，截止日期为2015年7月13日，意味着养老金入市的消息即将“靴子落地”。

根据该办法，国有重点企业改制、上市，养老基金可以进行股权投资，其范围限定为中央企业及其一级子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业，包括省级财政(国有资产管理)部门出资的国有或国有控股企业。

此外，国家重大工程和重大项目建设，养老基金亦可通过适当方式参与投资。

根据规定，养老基金限于境内投资。投资范围包括：银行存款，中央银行票据，同业存单；国债，政策性、开发性银行债券，信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、地方政府债券、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券、中期票据、资产支持证券，债券回购；养老金产品，上市流通的证券投资基金，股票，股权，股指期货，国债期货。

养老基金资产参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的，并按照中国金融期货交易所套期保值管理的有关规定执行；在任何交易日日终，所持有的卖出股指期货、国债期货合约价值，不得超过其对冲标的的账面价值。

值得注意的是，养老金投资股票、股票基金等比例不得高于基金资产净值的30%。但会对资本市场带来的“活水效应”不可小觑。

实际上，在本次长达一个月“深度调整”前，多位受访的商业保险机构投资部门人士均向记者表示：“2015年险资加仓权益是‘大概率事件’。”

“但是，这一轮股市暴跌是冲着‘去杠杆’、打掉场外配资而来的，这种原因引发极大的市场恐慌是我们万万没想到的，对后市的判断确实摸不准。” 前述大型寿险投资部门人士对记者坦言，“现阶段不适于频繁操作，会考虑适度抄底蓝筹股，重心向防御性板块倾斜。”

他进一步补充道，“上半年主要是中小保险机构加仓权益类资产比较多，部分主攻资本运作且风格较为激进的保险机构所配置的仓位早已突破15%；而大型寿险机构的整体仓位会有1-2个百分点的提升，但跨度不会太大。”

当记者言及随着半年报披露期限将至，该机构的总体投资收益率会否较去年年末微幅下滑，前述人士则断然否决，“股市调整在预期内，我们内部策略会时已反复强调严控仓位的必要性，兑现了部分浮盈。本月较大幅度的回调吞噬了部分收益，但总体收益率一定高于去年末。”

最新数据显示，截至今年4月底，保险资金投资于股票和证券投资基金14591.03亿元，占比14.54%。

据此前中国人寿、平安集团发布的2014年年报显示，两家公司2014年权益类投资配置分别为11.2%和14.1%，同比分别增长3和3.6个百分点。

日前，平安寿险投资部门相关负责人对记者表示，现阶段股票市场仍具有较好的长期投资价值，下半年在控制风险的前提下，将对权益类投资采取积极策略。

而一大型寿险机构总经理于上周向21世纪经济报道透露，“下半年有计划继续加大权益类投资的比重，且下半年权益类投资的整体占比较上半年可能会更高。”