保险纾困产品已落地四单

（原标题：保险纾困产品已落地四单 “大头”还在后头下一个目标是谁？）

昨日，“国寿资产-凤凰专项产品”纾困第二单落地。同时，阳光资产阳光稳健专项产品首笔投资落地。至此，保险纾困专项产品已落地四单，投资规模合计约19亿元。

而记者获得的另一组数据显示，截至目前，共有9家保险资管公司在中保保险资产登记交易系统完成专项产品的登记，合计目标规模1060亿元。

那么，下一个被纾困的上市公司会是谁？在目标选择上，保险资管公司有哪些考量维度？

纾困产品规模达1060亿元

落地投资达三单

10月19日，国务院副总理刘鹤及“一行两会”相继发声，提出稳定股市的多项举措。

10月25日，银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，允许保险资管公司设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险。

短短四天后，保险业第一只化解股票质押流动性风险专项产品落地，由国寿资产发起设立的“国寿资产-凤凰系列产品”在中保保险资产登记交易系统完成登记手续，目标总规模200亿元。

自此，保险资管公司开启“跑步入场”模式。一月有余，上证报记者从业内获悉，已有9家保险资管公司设立纾困专项产品。

具体来看，截至目前，已有国寿资产、阳光资产、太平资产、人保资产、新华资产、太保资产、华泰资产、泰康资产、中再资产9家保险资管公司在中保保险资产登记交易系统完成专项产品的登记，合计目标规模1060亿元。另有其他保险资管公司也在积极筹划专项产品的设立事宜。

保险业设立专项产品情况(截至12月11日)

距纾困专项产品设立一个月，保险业的首只纾困专项产品便在A股打响了“第一枪”。

11月30日，国寿资产披露，“国寿资产-凤凰专项产品”当天买入上市民企通威股份1.91%股权，成为该专项产品设立后公开落地的首单项目。

12月27日，国寿资产纾困专项产品第二单落地，国寿资产-凤凰专项产品通过协议转让的方式斥资6.325亿元购买万达信息5500万股(约占上市公司总股本的5%)。

同日，阳光资产纾困专项产品首笔投资约5.6亿元顺利落地。阳光资产以大宗交易方式投资上市公司润和软件的第一大股东江苏润和科技投资集团有限公司(下称润和集团)发行的可交换公司债券。

记者同时获悉，新华资产首单也已落地。

下一单，会是谁？

记者从业内获悉，其他已设立专项产品的保险资管公司已完成对多家遇困上市公司的调研，目前正积极进行项目筛选。接下来，保险资管公司将持续推进重点纾困对象的交易谈判，未来一段时间，纾困专项产品也将陆续实现投资落地。

同时，为更好地推动专项产品纾困上市公司及优质民营企业，监管机构也不“停歇”。

近期，银保监会还开展了大量工作，主要通过窗口指导、政策解读等方式加强业务指导，并协调有关金融监管部门，在坚持市场化运作原则的基础上，为专项产品的落地创造良好的政策环境，积极引导专项产品落地。

在监管部门和机构一齐努力下，被纾困的下一单会是花落谁家？

分析人士认为，从国寿资产落地的两项纾困投资来看，第一家是选择加仓原本已持仓的上市公司。未来，延续这一投资思路的概率较大。

险资持有的部分高质压股票

筛选标准、选股维度有哪些？

究竟哪些上市公司会受到保险纾困专项产品的关注？

国寿资产此前在解释专项产品的标的选择偏好时曾明确表示：

首先，优先筛选由于股权质押而产生一定流动性风险但基本面较好的优质上市公司。将根据标的公司的自身情况，共同探讨最有效合理的投资方案，提供针对性的解决方案，最大程度缓解标的公司流动性风险。

同时，通过严格筛选优质标的和设计风险共担的投资方案来进行风险防控，提高产品的安全性。

其次，在股东质押比例或资产负债率方面并没有定量标准，而是进行定性选择。对行业范围也没有限制，但要符合国家的产业转型方向，比如会倾向于对先进制造业、医疗健康以及消费升级等行业进行投资。

新华资产表示，新华资产-景星产品筛选标的主要有三大维度：行业、资质、风险。

维度一：投资标的从行业上看要符合国家战略和宏观政策导向；

维度二：从资质上看要基本面良好，具备长期投资价值；

维度三：从风险上看要符合保险资金安全稳健的投资风格。

也就是说，有前景、有市场、有技术优势，但受到资本市场波动或股权质押影响，暂时出现流动性困难的优质上市公司，是其筛选投资标的的重要条件。

例如通威股份和万豪投资：

三季报显示，通威股份前三季度营业收入为213.87亿元，同比增9.04%；净利润为16.6亿元，同比增8.59%。不过，截至10月19日，通威股份控股股东通威集团共质押16.3亿股公司股份，占公司总股本的41.99%，占其所持公司股份总数的80.06%。

万达信息12月18日公告显示，万豪投资(第一大股东)累计质押股份2.09亿股，占公司股份总数的81.92%，占公司总股本的19.04%。